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8月金融统计数据超预期

 

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图:国内信贷运行趋势 数据来源:Wind,交银金融研究中心

  8月新增人民币贷款1.28万亿元,同比多增694亿元;社融增量3.58万亿元,比上年同期多1.39万亿元;广义货币(M2)增速尽管环比微降0.3个百分点,但依然连续六个月保持双位数增长。央行近日公布的8月金融数据超预期,对此,分析人士均认为,这说明货币政策依然对实体经济恢复增长形成较大力度支持,也舒缓了市场对国内货币政策“转向”的担忧。

  文/广州日报全媒体记者林晓丽

  8月新增信贷社融数据表现依然不俗。分部门来看,8月居民贷款保持了较好的增长,居民部门新增人民币贷款8415亿元,比上月和去年同期分别多增了837亿元和1877亿元。其中,短期贷款新增2844亿元,比上月和去年同期分别多增1334亿元和846亿元,中长期贷款新增5571亿元,虽比上月少增496亿元,但仍比去年同期多增1031亿元。

  购房需求仍较旺盛

  民生银行首席研究员温彬分析认为,这或由于近期购车需求增加导致短期消费信贷增长;同时,近期楼市调控对房地产市场的降温发挥了作用,但居民购房需求仍较旺盛。

  8月企业部门中长期贷款同样继续保持高增,当月增加7252亿元,较去年同期多增2967亿元。

  交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示,企业中长期贷款大幅增加,可见实体经济对未来前景预期持续改善,投资积极性逐步恢复。

  地方政府债券发行提速带动新增社融规模超预期

  8月末,社融存量达到276.74万亿元,同比增长13.3%,增速较上月增0.4%,增速创2018年3月以来新高。当月新增社融3.58万亿元,比上年同期多1.39万亿元,大幅超出预期。

  “新增信贷、政府债券融资及股票融资是推动8月社融增长的主因,这三块新增占到当月社融增量的81%。”唐建伟指出,政府债券融资显著增加,特别是地方政府债券发行提速,是社融多增的主要原因。

  数据显示,8月政府债券融资1.38万亿元,创有该项记录以来新高,同比多增8729亿元,政府债券融资占新增社融比重达39%。

  与此同时,股票市场升温带动股票融资创下2017年11月以来的新高,8月新增1282亿元,比上月和去年同期分别多增67亿元和1026亿元。

  分析:货币政策逐渐回归常态

  值得关注的还有,M2已连续六个月保持双位数增长,但是其同比增速连续第二个月回落。数据显示,8月末,M2同比增长10.4%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期高2.2个百分点;M1同比增长8%,增速分别比上月末和上年同期高1.1个和4.6个百分点。

  温彬分析称,主要是由于随着疫情防控取得显著成效和经济企稳回升,货币政策逐渐回归常态。“近期,市场上有观点担忧货币政策收敛太快将带来负面影响,但8月信贷、社融的表现,说明货币政策依然对实体经济恢复增长形成较大力度支持,但考虑经济逐渐企稳以及防控风险的需要,货币政策正逐渐回归常态而绝非加速收紧。下阶段,货币政策将更加聚焦精准导向。总量上,将坚持不搞‘大水漫灌’;结构上,精准支持重点领域和薄弱环节将是政策主要发力点。”温彬表示。

  唐建伟也分析认为,财政存款增长会对M2增速形成拖累。受8月地方债发行放量影响,财政性存款增加5339亿元,对于M2增速会造成一定程度的拖累。此外,8月股市火爆情况有所减弱,企业和居民存款“搬家”趋势明显放缓,非银行业金融机构存款8月减少2612亿元,而7月是增长1.8万亿元,这一数据也对8月M2增速造成拖累。

  “下半年货币政策宽松力度和节奏明显不如上半年,年内M2增速高点已经过去。”唐建伟认为,未来货币政策将更加注重“精准导向”,逐步回归稳健轨道。

  从8月25日国新办政策例行吹风会上央行的表述来看,货币政策需要以更大的确定性应对各种不确定性,保持“三个不变”:稳健货币政策的取向不变、保持灵活适度的操作要求不变、坚持正常货币政策的决心不变。

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